IVD规模：分子诊断、急迅诊断增加乏力，为了重回增加轨道，各家均正在寻求新的热点医治规模，头部要点构造呼吸道、AD、肝病等规模。
血汗管规模：构造性心脏病、电心理成为最热点赛道。电心理赛道：强生第一、波科依托PFA报复墟市，美敦力显得“炸药味实足”。构造性心脏病规模：爱德华、美敦力、雅培位居TOP3，瓣膜赛道成环节沙场。
影像装备规模：GPS三巨头张开新一齐手艺比拼：能量CT、超高场磁共振（7T以上）、多核磁共振等手艺成为造胜赛道。
骨科规模：正在寻找增量上，每家都有属于自身的特性，有的执着于立异、内研驱动；有的直接胸有成竹改良，重组、拆分；有的则是借帮表力，团结+并购。无论何种方法，骨科巨头都有一个协同点：2024年，智好手术机械人是表资争相构造的热门赛道。
中国区：TOP10中，仅GE医疗、西门子医疗、罗氏诊断零丁披露中国区营收，均处于下滑状况。可是，罗氏诊断中国区占比抵达约17%，成为环球医疗与环球造药TOP10，占比第一的跨国企业。另表，雅培、BD布告中都有提到受“中国集采影响”、“中国墟市的阻力”等词语。而波士顿科学发布了中国区营收增加的好新闻。
2024年，顶级医疗企业们不得不从头审视计谋构造。团体来看，对照2023财年，排名上升的有碧迪、波士顿科学；排名降落的有GE医疗、飞利浦、罗氏诊断；其余排名稳定。
美敦力同比+3.6%。面临强生医疗的连结追击，美敦力顶住了压力，再一次告成守擂医疗东西“榜首”职位。
雅培医疗自2023年跌出榜二后，与强生医疗的差异有拉大趋向（2023年与强生差异35.25亿美元，2024年与强生医疗差异35.3亿元），首要如故受到诊断营业拖累。其诊断也是IVD四民多独一下滑的，同比-6.5%。西门子医疗影像及临床医治营业，团体营收维稳。
史赛克正在连结两年排名上升后，直逼西门子医疗。回看近年来史赛克的增加，可谓一步一个脚迹，从8年前的营收刚过百亿美元，到现在2024年营收初次打破220亿美元，多个细分规模保留双位数增加，节拍格表稳。
碧迪医疗排名上升一位，位居环球第6。为了加快转型，公司安放将生物科学和诊断处理计划营业与其他营业隔离，将来IVD规模，或再无BD神话。
GE医疗排名下滑1位，位于环球第7。首倘使因为中国墟市的疲软对GE医疗局部营业板块形成了明显影响。
波士顿科学排名上升2位，位居环球第8。电心理体现极其亮眼，得益于环球FARAPULSE™ 脉冲场熔瓦解例扩大。
｜环球逐鹿赛道：高耗增速高于影像/IVD虽然TOP10企业一般采用多元化计谋，但它们还是各有其用心规模。从2024财年各个细分墟市的增速体现来看：
以影像装备和IVD营业为主导的公司，如西门子医疗、GE医疗、飞利浦、罗氏诊断等，其增速均未超越4%；
而那些以高耗营业为中心的公司，如强生医疗、雅培医疗、史赛克、波士顿科学等，增速则高于前者，波科增速高达17.6%、史赛克增速高达10.2%
可能看到，以上高增加的高耗企业，比方，波士顿科学、强生医疗、史赛克等，其驱动力险些都源自早期并购的趋向性立异管线，这些管线现在仍旧成为它们的重磅营业。2024年，这些企业络续通过少少中幼型并购来孵化将来中心手艺，以赓续构造深远起色。
碧迪医疗2024财年增加约4%，首要由医疗东西营业促进。2025年2月，公告安放拆分性命科学部分（包含诊断、生物科学）；拆分后，碧迪医疗将成为一家纯粹的医疗东西公司，回归高增加、高利润；
值得留心的是，TOP10企业提到事迹不佳的原由仍包含“新冠颠簸较大”，而这一影响或正在2024年结局。此前罗氏CEO托马斯·施内克表现：“2024年是结果一次感想到新冠出卖节减的影响。”
从发布事迹的企业来看，首要正在中国医学影像、IVD墟市遇到集采离间和逆风影响。GPS三家均下滑，特别是诊断细分营业受波及主要：
波士顿科学虽未发布中国区整个事迹数据，但鲜明表现事迹完毕了强劲的双位数增加。可是，跟着多项集采中标结果包含表周血管国采等，将正在2025年落地，其利润或将承压。
虽然正在中国这个环球第二大医疗墟市面对诸多离间，但对付跨国医疗企业而言，中国墟市还是是暴露其计谋构造与深远谋略的环节所正在。
回到TOP10 榜单，高增加源自立异手艺驱动；正在医疗东西墟市，手艺的先辈性永远是逐鹿的中心。
固然高研发参加比例并不势必代表企业的立异本领强或立异收效丰富，由于这还受到研发成果、手艺转化本领、墟市需求完婚度等多种成分的影响，但无可否定，较高的研发占比正在必然水准上可以显露企业对立异的珍爱立场。
正在环球医疗东西墟市，中国医疗企业的研发占比已跃居第一梯队，此中联影医疗的研发占比达15.1%，迈瑞医疗占比9.8%。别的，动作瓣膜规模的头领者，爱德华性命科学的研发参加占比高达17.9%，而以达芬奇手术机械人知名的直观表科占比为14%，这两家均位列前五名。
医学影像：能量CT（包含光子计数CT、光谱CT等）、超高场磁共振（7T以上）、多核磁共振等手艺；以疾病为导向聚焦肿瘤、阿尔兹海默病等；跨界团结比方与核药结合诊疗；AI大模子等。
西门子医疗：影像聚焦癌症照顾、血汗管和神经血管照顾。目前已正在华获批光子计数CT NAEOTOM Alpha和两款临床7T磁共振。
GE医疗：闭心精准癌症诊疗（如结合放射配体疗法）以及神经退行性疾病（如阿尔兹海默病早期检测等）。深远来看，将通过智能药物和装备、疾病聚焦、数字化AI大模子，成为精准医疗规模的头领者。特别是立异产物和AI手艺，
2025年-2026年，安放推出立异产物，包含AI赋能的MRI平台、全身PET体例、光子计数CT等。
截至2024年末，美国FDA已答应GE医疗与AI联系的85个产物。正在2025年JPM康健大会上，GE医疗斩获了自建设今后的最大订单，恰是AI规模。
罗氏诊断：2024年，其将原造药部分的基本医学营业转至分子诊断部。这一计谋调治或对其深化协同立异、加快药物研发经过，完毕精准医疗闭环有所帮力。
另表，全主动临床质谱是精准诊断的要紧利器。比起凡是IVD，其正在检测精度和特异性方面更有上风，常用于繁复疾病诊断、筛查。也是头部IVD厂商的下一个沙场。
2024年，罗氏已正在欧盟推出全主动高效液相色谱串联质谱检测体例cobas® pro i601，2025年将正在美国上市。
正在中国墟市，2024年9月，北京协和病院牵头召开了cobas® pro i601中国区注册临床试验计划议论会；截至2024年11月，已完工100余例标本的检测。这也是中国首台全主动高效液相色谱串联质谱检测体例。
美敦力：2025年的中心绪谋环绕血汗管介入、电心理、手术机械人等张开。除了加快饱动脉冲电场熔解（PFA）手艺的临床利用，还通过收购整合深化三维标测体例本领，生机正在房颤医治规模结实上风。为了提拔PFA产能,已正在爱尔兰获批树立了一家新的工场。
强生医疗：集团CEO Joaquin Duato表现，估计到2027年，强生医疗有三分之一的出卖额改日改过产物，比方软机闭手术机械人体例Ottava、脉冲电场熔解产物VARIPULSE等。同时，将络续普及供应链的运营弹性和利润率；此前公告一项骨科营业重组安放。
雅培医疗：2025年的计谋大白显明分解，血汗管介入与糖尿病打点并重。血汗管规模中心产物Xience支架和EnSite电心理体例赓续迭代。为应对美敦力PFA手艺的报复，雅培推出了TactiFlex熔解导管。糖尿病规模，FreeStyle Libre 4连结血糖监测（CGM） 已完毕“无指血校准”，2024年正在中国墟市增速超30%，将来将通过电商渠道下重至下层墟市。
史赛克：多元化起色，截至2024年，其手术神筹备业已占比60% ，2024年的7项并购涉及多个规模，2025年这一计谋更为凸显。2025年1月，斥资49亿美元收购Inari Medical，借此进入表周血管墟市；同时，Mako手术机械人希望促进其正在骨科手术规模保留当先职位，并拓展至其他规模。别的，因为事迹离间，公告将出售美国脊柱植入物营业。
波士顿科学：估计2025年将延续强劲的增加势头，终年增加10%-12%。PFA、左心耳封堵器是其中心逐鹿力所正在。对付PFA和Watchman，波科安放通过近20个自决研发的立异产物组合实行计谋性构造。除了拓展美国新客户，拓展新合适症，2025年中国和日本墟市将成为电心理要点。
另表，2024年也收购了五家公司构造下一代手艺，此中包含用心于为医治房颤拓荒归纳标测和熔解处理计划的Cortex公司。
完毕国产化不光能消重医疗本钱，还能更精准地满意中国临床需求，为本土患者供给更完婚、更高效的医疗处理计划。
各细分规模里，医疗影像公司的国产化收效较为杰出。比方，正在2024 年公立医疗机构医疗装备集结采购项目里，局部策略鲜明“不回收进口产物”的靠山下，飞利浦、GE医疗、西门子医疗通过全部且深刻的国产化计谋构造，此中标数目排名紧跟迈瑞之后。
2024年12月，中国财务部颁发《闭于当局采购规模本国产物规范及履行策略相闭事项的知照（包括私见稿）》。预测将来，“国产化界说新规范”希望正在策略层面初次取得鲜明的订定。
正在规范方面，知照鲜明本国产物需正在中国境内坐蓐，境内坐蓐组件本钱达规则比例，特定产物还需环节组件境内坐蓐、环节工序境内完工。
同时，知照夸大表里资企业平等，不管内资如故表资企业产物，相符规范就能获当局采购扶帮。策略还予以本国产物代价评审优惠，本国产物本钱占比超80%的供应商，团体可获20%代价扣除。
另表，知照树立了分步规范系统，3-5年订定产物境内坐蓐组件本钱比例等哀求，未发布前境内坐蓐产物视同本国产物。之前界说正在这些方面的规则相对恍惚。
美敦力2024年团体营收323.64亿美元，同比+3.6%。面临雅培、强生医疗的连结追击，美敦力顶住了压力，再一次告成守擂医疗东西“榜首”职位。
心脏节律与心衰营业：首要得益于除颤处理计划和心脏起搏医治规模的高个位数增加。Micra™经导管起搏体例完毕高个位数的增加。另表，心脏熔解处理计划的事迹保留平稳，PulseSelect™脉冲场熔解（PFA）体例增强化劲，抵消了冷冻熔解手艺的出卖额降落。
冠脉及表周血管营业：导管和球囊的增强化劲；表周血管康健也完毕了中等个位数的增加，药物涂层球囊和血管栓塞产物的增加抵达了15%安排。
CST受到赓续采用AiBLE™生态体例的促进，神经表科正在装备出卖下完毕了15%安排的增加，生物造剂营业完毕了高个位数增加。
专业疗法受到耳鼻喉科高个位数增加的促进，正在一次性和个别药物输送鼻窦植入物方面体现强劲；神经血管营业降落至较低的个位数，受中国带量采购影响较大；得益于对InterStim X™体例的赓续采用，盆腔康健营业扩张了个位数。
美国墟市：占比51%，下滑1%，营收约165.62亿美元，同比+1.2%；其核血汗管是独一下滑的营业-3.4%，神经科学营业增加最多+4.8%，糖尿病营业+0.4%。
美国以表成熟墟市：占比31%，上涨1%，营收约99.79亿美元，同比+6.1%；糖尿病营业增加最多，抵达16.1%。
强生医疗2024年买卖收入318.57亿美元，同比+4.8%，占强生集团总收入的35.9%。
各细分营业均有增加，首要由介入处理计划中的电心理产物、眼光隐形眼镜、凡是表科中的伤口闭合产物以及高级表科中的生物表科所促进。
骨科营业占比29%，营收91.58亿美元，同比+2.4%，团体营业受到中国疫情和带量采购影响；
膝闭节（+6.1%）增加最为显明，首要受手术量复兴、新产物非骨水泥、VELYS机械人营业的增加驱动；
眼科营业占比16%，营收51.46亿美元，同比+1.2%；两大细分规模所有增加，隐形眼镜及其他（+0.8%）、眼科手术（+3.2%）。
介入处理计划占比24%，营收77.05亿美元，同比+21.4%，连结3年保留强生医械增加最高的板块。首要得益于墟市苏醒以及电心理营业驱动。
2024财年，雅培医械两大板块：诊断营业和医疗装备营业共收入283.27亿美元，同比+5.4%。此中诊断营业显明下跌，同比-6.5%；医疗装备营业增强化劲，同比+12.4%。
诊断营业营收93.41亿美元，同比-6.5%，正在去除新冠病毒检测产物的影响之后同比增加5.2%。
古代诊断：营收52.34亿美元，同比+1.5%，增加首要得益于免疫测定、临床化学、血液学和血液筛查测试板块的“赓续强劲需求”，但必然水准上受到旧年履行的中国集结采购策略的影响；
急迅诊断：营收29.97亿美元，同比-18.8%。首要受新冠疫情检测联系出卖额降落的影响，若不计入这局部出卖额，急迅诊断营业出卖额同比增加6.0%。其他产物的出卖完毕了急迅增加，包含用于流感、链球菌性咽喉炎和呼吸道合胞病毒的呼吸疾病检测产物；
分子诊断：营收5.21亿美元，同比-9.2%。首要受新冠疫情检测联系出卖额降落的影响。若不计入这局部出卖额，分子诊断营业出卖额同比增加3.2%。
医疗装备板块是份额最大的（189.86亿美元），也是增幅最大的（同比+12.4%）营业模块。
可分为血汗管（节律打点、电心理、心衰、血汗管、构造性心脏病）、神经调治、糖尿病照顾三大规模。
构造性心脏病：营收22.46亿美元，同比+15.8%，增幅最大。这得益于TriClip™三尖瓣修复装备、Amplatzer™左心耳封堵器、Volt™ PFA装备环节产物的推出。
西门子医疗2024年团体营收223.63亿欧元（约236.97亿美元），同比+3.1%。剔除上年度结局的新冠病毒抗原急迅检测营业，可比营收增加5.2%。
影像营业：营收122.67亿欧元（129.99亿美元），同比+3.6%。正在总营收占比54.9%，是西门子医疗第一大营业。MRI、CT营业赓续增加明显，中国和美洲区域增强化劲。
诊断营业：营收44.17亿欧元（46.77亿美元），同比-2.5%，仍是西门子医疗第二大营业。但剔除新冠联系营业影响后，诊断营业正在中心规模仍完毕了2.1%的增加。
诊断营业正在2024财年面对了多重离间，特别是新冠抗原检测试剂营业的结局和中国墟市订单延迟。然而，2024年通过本钱裁减设施和美洲区域的增加，局部抵消了倒霉成分的影响。细分营业中，尝试室诊断营业同比降落3.8%，若是剔除新冠联系营业影响后营收同比增加0.6%。
EMEA（欧洲、独立国度结合体、中东和非洲）：营收74.4亿欧元，同比+6%，全数细分营业均保留增加，特别是影像和临床医治。
中国区：营收25.5亿欧元（26.99亿美元），同比-10%。首要受集采影响；据2025年Q1最新财报显示，中国区下滑收窄。通过职员精简和古代产物线 史赛克(Stryker)
2024财年，史赛克出卖额再次保留双位数增加，排名稳定。集团CFO Glenn Fogel决议于2025年4月1日退息，由骨科板块CFO Preston Wells接任。
此中，医疗东西仍是其最大的细分营业，营收38.52亿美元（+11.4%）；神经颅脊营收21.36亿美元（+14%），是其2024年增速最疾的营业，首要包含颅内支架、取栓支架等。
其他包含：仪器营收28.34亿美元（+12%）；内窥镜营收33.89亿美元（+11%）；神经血管营收13.07亿美元（+6.6%）；
此中，创伤和手脚营业营收35.07亿美元（+11.4%），是该部分中最大的细分营业，也是2024年该部分事迹增速最疾的营业；
其他包含：脊柱营收7.07亿美元（-0.7%）其独一下滑的营业，膝闭节营收24.47亿美元（+7.6%）；髋闭节营收17.04亿美元（+10.3%）。
Mako肩部利用正在2024年12月获取FDA答应并完工首例手术，2025年为有限推出年，估计2026年第一季度正在美国全部推出。
美国区域营收169.43亿美元（+11%），首要由神经颅脊（+15%）、医疗东西（+14.6%）、创伤和手脚（+12.6）、仪器（+12.5%）等细分营业驱动，脊柱植入物（-2.1%）是美国独一下滑的营业。
国际区域营收56.52亿美元（+8%），首要由髋闭节植入（+18.4%）、膝闭节植入物（+12.2%）等细分营业驱动，医疗东西（-0.3%）是国际墟市独一下滑的营业。
药物输送处理计划营收44.29亿美元（+3.2%），带量采购（静脉留置针、一次性应用输液接甲第）影像被抵消。
泌尿表科和重症监护收入15.54亿美元，同比+1.3%，由墟市上急性泌尿科产物的强劲需求所促进。
影像（占比45%）：营收88.55亿美元，同比-1%。包含CT、MR、分子成像、X射线、女性康健、企业成像软件、供职和数字处理计划。
高级可视化处理计划AVS（占比26%）：营收51.31亿美元，同比+1%。包含超声、图像向导医治以及介入处理计划。
2024年7月，GE医疗将图像向导医治(IGT)营业从影像部分调治到超声部分，并将超声部分改名为高级可视化处理计划AVS。
该部分供职于两个中心规模的客户：专业超声和手术向导。专业超声涵盖归纳照顾超声和女性康健超声。手术向导包含血汗管与介入处理计划以及表科立异。
性命闭爱（占比16%）：营收31.25亿美元，同比-1%。包含性命检测、麻醉和呼吸照顾、母婴照顾和心脏病诊断，以及耗材、供职和数字化处理计划。
美国区域是促进GE医疗营收增加的要紧力气，帮力团体事迹提拔。正在高级可视化处理计划和药物诊断营业方面需求强劲，发动联系营业部分营收增加，进而煽动公司团体营收上升。
中国墟市的疲软抵消了局部其他区域和营业的增加收效。正在成像、患者护剖析决计划等营业规模，中国墟市的营收增加面对较大压力。第四序度中国墟市订单有所改良，相符预期。
GE医疗对2025年中国墟市的出卖体现预期为：上半年仍面对离间，下半年环比改良，但终年估计仍为低个位数的降落。虽然面对离间，GE医疗以为中国事一个拥有吸引力的恒久墟市。
正在2024财年，波士顿科学正在电心理规模的迅猛增加促进了团体营收的明显提拔，集团营收完毕了17.61%的增加率，从而“跃升两级”至第八位。
心脏病学是其营收最高的细分规模，蕴涵节律打点、介入心脏病、电心理和左心耳封堵器营业。电心理营业终年保留三位数增加，营收19.04亿美元，同比+139%；王牌产物Watchman左心耳封堵器进献了15.16亿美元营收，同比+19%。
此中：内窥镜查验占比最大，营收26.87亿美元，同比+8%；泌尿学营业次之，营收22亿美元，同比+9%；神经调治营业占比最幼，营收11.06亿美元，同比+3%。
虽然没有发布中国整个事迹，波士顿科学正在2024年电话聚会上表现，中国体现卓异，仍完毕强劲的两位数增加。虽然面对带量采购策略带来的订价压力，但依附多样化的产物组合，其估计FARAPULSE将为中国墟市增加做出越来越大的进献，2025年中国墟市仍希望完毕15%安排的增加。
原糖尿病照顾（包含血糖监测）、即时检修POCT两个独立营业被整合至新的“近患者照顾”营业板块。
该营业规模为分袂化的场景供给诊断处理计划，比如急诊室、全科大夫诊所，乃至直接面向患者，还包含一体化、脾气化糖尿病管剖析决计划。
拉丁美洲区域暴呈现最疾的增速，营收达10.68亿瑞郎，同比增加22%，占环球收入的7.5%；
欧洲、中东、非洲区域是收入进献最大的区域，进献了34%的营收，总额为48.22亿瑞郎，同比增加6%；
亚太区域是独一呈现营收下滑的墟市，营收40.99亿瑞郎，同比降落5%，占比28.5%；首要因为免疫诊断产物的跨过卖额被新冠联系测试需求预期降落所抵消。
此中，中国区营收24.02亿瑞士法郎（占环球营业17%），同比下滑2.9%；首要因为下半年受到了中国宏观经济影响的离间。
飞利浦集团营收180亿欧元（-0.81%），蕴涵诊断医治、互联闭护、幼我照顾三大营业。此中，医疗营业（诊断医治、互联闭护营业）营收139.24亿欧元，同比持平。
诊断与医治营收87.9亿欧元（同比持平），可比出卖额增加1%。图像向导医治营业的增加局部被精准诊断营业的下滑所抵消。受中国墟市下滑影响。
互联闭护营收51.34亿欧元（同比持平）。首要得益于企业消息学以及睡眠与呼吸照顾营业的增加，但这一增加局部被监测营业的下滑所抵消。受中国墟市下滑影响。
成熟区域营收131.59亿欧元（+1%），此中：西欧+4%、北美+1%、其他成熟区域-6%；北美是其第一大墟市占比43%。